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Galera, volta e meia o assunto dos pré-fixados volta à pauta porque esses produtos por vezes se tornam muito atrativos.

Eu já tinha falado um pouquinho sobre os pré-fixados nesse post aqui. Nele eu mostro como eu monto a minha carteira de renda fixa. Mas como eles não são uma parte essencial da minha carteira, eu acabei não falando muito deles. Pois bem, hoje eu vou dar um pouquinho mais de atenção a essa classe de produtos de renda fixa – amada por uns e detestada por outros.

O que são os pré-fixados?

Primeiramente, eles fazem parte da queridinha de todo mundo que está começando a investir: a renda fixa. Quando se fala de renda fixa, estamos falando basicamente de três tipos de investimentos:

  1. Indexados à taxa básica de juros (Selic, CDI)
  2. Indexados à inflação (IPCA, IGP-M, IGP-DI, etc)
  3. Pré-fixados

O primeiro tipo (indexados à taxa básica de juros) são aqueles que seguem a Selic ou o CDI. Essencialmente, Selic e CDI são muito parecidos. Os exemplos mais usuais de investimentos desse tipo são o Tesouro Selic e os CDBs indexados ao CDI.

Já o segundo tipo (indexados à inflação) são aqueles cujo objetivo é superar a inflação – em outras palavras, o objetivo deles é oferecer uma rentabilidade real positiva. Pra isso, eles seguem a inflação – geralmente por meio do IPCA ou IGP-M – e ainda possuem uma parcela pré-fixada. O exemplo mais conhecido desse tipo de investimento é o Tesouro IPCA+.

E por último, o terceiro tipo (pré-fixado) oferece uma rentabilidade anual pré-determinada. Como assim pré-determinada? A Selic e o IPCA não são pré-determinados?

Retorno conhecido

Embora todos os três tipos de renda fixa sejam “pré-determinados”, o único em que você sabe exatamente quanto vai receber no vencimento é o pré-fixado. No pré-fixado, por exemplo, você negocia uma taxa de 10% a.a. com vencimento para 1 ano. Você sabe que se investir R$ 1.000,00, ao fim de um ano, você receberá o valor bruto de R$ 1.100,00. Ou seja, você teve uma rentabilidade de 10% em 1 ano.

No Tesouro Selic, você sabe que vai receber exatamente o valor da Selic. E nos investimentos atrelados ao IPCA o raciocínio é o mesmo. Acontece que não tem como você saber em quanto vai estar a taxa Selic ou o IPCA daqui 2, 3, 5 ou até mesmo 10 anos. No pré-fixado, se você negocia 10% ao ano, em 2, 3, 5 ou 10 anos, a taxa anual que você receberá é de 10%, faça chuva ou faça sol.

Muito bem, se você não sabia, agora você já sabe como funciona um investimento pré-fixado. O que você deve estar se perguntando é “ele é bom? Ou é ruim?”. E pra isso, vamos dar uma olhada em algumas vantagens e desvantagens.

Vantagens dos Pré-fixados

A primeira vantagem é que você sabe exatamente o quanto você vai receber no final. Não importa se a Selic disparar ou despencar, se você comprou um título que pague 15% a.a., você vai receber 15% a.a..

A segunda vantagem é que você pode encontrar excelentes oportunidades, mas apenas em determinados momentos da economia. Nesses momentos, você pode encontrar investimentos pré-fixados pagando mais de 12% a.a.. Parece pouco? A bolsa americana rendeu em média 10% a.a. desde 1928. Portanto, produtos que paguem acima de 10% a.a. ou 12% a.a. sem risco são excelentes oportunidades. Lembre-se: na bolsa, você estará sujeito ao sobe-e-desce frenético. Isso quer dizer que em alguns momentos você estará ganhando e em outros momentos você estará perdendo.

A terceira vantagem é a segurança. Mas ela só é uma vantagem real se você investir em Tesouro Pré-fixado ou em produtos que possuam a cobertura do FGC, como o nosso velho conhecido CDB. Se você não sabe o que é FGC, dá uma olhada nesse vídeo.

Desvantagens dos Pré-fixados

A primeira desvantagem dos pré-fixados é que pode acontecer de você perder da inflação. Mas calma, não precisa se desesperar. Muita gente fala disso como se fosse uma coisa TERRÍVEL e como se você fosse perder todo o seu dinheiro. Claro que você quer ganhar da inflação, todo mundo quer! Mas quando a inflação sobe e você perde dela, geralmente é por pouco tempo (tipo 1 ou 2 anos). Se você perder da inflação em 1 ano, tudo bem, desde que os ganhos compensem no futuro. E geralmente é assim que acontece.

A segunda desvantagem dos pré-fixados é que, como nos Títulos atrelados à inflação, você possui uma baixa liquidez. Se liquidez é algo importante para você, vá de Tesouro Selic e CDBs de liquidez diária.

Exemplo Comparativo

Digamos que você tenha R$ 100.000,00 para investir com vencimento em 6 anos.

Em um CDB que pague 131% do CDI, considerando o CDI atual de 6.39% a.a., em 6 anos você receberá bruto R$ 161.672,29.

Em um CDB IPCA que pague IPCA + 7.55% a.a., considerando a inflação atual de 4.19% a.a., em 6 anos você receberá o valor bruto de R$ 196.198,28.

Em um CDB pré-fixado que pague 15% a.a., em 6 anos você receberá o valor bruto de R$ 228.754,56.

Isso quer dizer que o pré-fixado é um investimento melhor que um CDB atrelado ao CDI ou que um CDB atrelado à inflação?

Não exatamente. Nós estamos analisando propositalmente um cenário dinâmico de uma maneira estática. É isso que aparece na maioria das análises por aí e eu quero alertar você para o risco desse tipo de análise. Você acha que o CDI vai ficar em 6.39% durante 6 anos? Pode ser que fique. Mas dado o histórico dos juros no nosso país, me parece improvável que tenhamos o mesmo valor por tanto tempo. Pode ser que caia, pode ser que suba.

O mesmo vale para a inflação. Será que daqui para frente teremos apenas inflação de 4.19% a.a.? Pode até ser que aconteça, mas é extremamente improvável. A inflação uma hora sobe, outra hora cai. Portanto, prever o futuro e analisar um cenário futuro com base em projeções raramente é uma boa ideia.

Se você se lembrar, num passado recente tivemos Selic a 14.25% a.a. e inflação de 10.67% a.a.. É atípico? Com certeza! Mas aconteceu.

Diversificação

Por isso é tão importante diversificar. Se você tivesse investido R$ 100.000,00 6 anos atrás, a rentabilidade dos seus investimentos, em qualquer um dos três tipos teria sido razoavelmente parecida.

Você deve diversificar sempre, porque assim você se aproveita de algumas anomalias do mercado para ganhar mais no longo prazo. Nessa época da Selic a 14.25% a.a., era possível encontrar pré-fixados pagando de 17% a.a. a 20% a.a.. Esse valor de 20% a.a. é totalmente irreal. E se você tivesse investido lá atrás, hoje você estaria com uma boa grana.

Conclusão

Os investimentos de renda fixa pré-fixados são ótimas oportunidades para você diversificar. Em alguns momentos da economia, é possível encontrar taxas excepcionais. Se você tiver paciência para esperar por esses momentos, você pode fazer ótimos investimentos. Mas lembre-se que a palavra é diversificar.

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Até a próxima,

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